Mercado Global
Basilea analiza modelos de gestión de riesgos de las cámaras centrales. El Bank for International Settlements (BIS) publicó una investigación sobre cómo las entidades de contrapartida central (CCP) gestionan los riesgos de crédito de contraparte. Las CCP desempeñan un papel clave en la compensación de operaciones de derivados, interponiéndose como contraparte de sus miembros, asegurándolos contra los riesgos de crédito de sus contrapartes. Para gestionar estos riesgos, las CCP solicitan garantías a sus miembros (margen inicial), pero el riesgo del modelo surge cuando una CCP subestima las pérdidas crediticias potenciales en su modelo de margen inicial, y si ese riesgo se materializara en un momento de estrés, podría conducir al fracaso de la CCP con consecuencias sistémicas. BIS concluye que a mayor capital, menor riesgo de modelo (fuente).
Bancos centrales estudiarían prohibición a los bancos de repartir dividendos. La crisis económica relacionada con la pandemia del Covid-19 ha abierto llamados a la Reserva Federal para evitar que los bancos estadounidenses paguen dividendos, siguiendo movimientos similares de los reguladores en Europa y el Reino Unido, señalaron medios económicos ante una opinión del Fondo Monetario Internacional (FMI). Los bancos señalan que una prohibición en ese sentido podría afectar la capacidad de los bancos para apoyar los préstamos y el crecimiento económico, tanto ahora como a largo plazo. Adicionalmente señalan que la regulación de capital actual genera los mecanismos necesarios para mantener sano el balance de las entidades. Sin embargo, los impulsores de la medida creen que en caso de una profundización de la crisis, los bancos tendrían que aumentar aún más sus reservas y los dividendos sin repartir podrían usarse para ese propósito (fuente).
Proyecto de dólar digital presenta su modelo funcional. El Digital Dollar Project (DDP), una alianza entre Accenture y la Digital Dollar Foundation para avanzar en la exploración de una moneda digital del banco central de los Estados Unidos (CBDC); publicó su primer documento técnico que describe las características de diseño del proyecto. Dentro de la motivación del documento señalan que es crítico que Estados Unidos empiece un piloto dado que es la principal moneda de reserva mundial y la exploración de CBDC por parte de otros gobiernos nacionales y organizaciones de partes interesadas ya inició. El modelo propuesto es el de un dólar que no reemplace el efectivo sino que se convierta en una tercera forma de dinero (adicional a billetes y monedas), distribuido a través de los bancos y en el que la Reserva Federal mantiene el control sobre la política monetaria, por lo que, opcionalmente, puede generar intereses, ya sea con tasas positivas o negativas (fuente).
Mercado Regional
B3 lanza opciones sobre tasa de interés del banco central brasileño. B3 anunció el lanzamiento de un contrato de opción sobre la tasa Copom, que le permitirá a los inversionistas negociar la variación de la tasa objetivo Selic que periódicamente decide el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central do Brasil (BCB). La tasa Selic es un elemento central de la economía brasileña e indica el «precio» del dinero, que afecta, por ejemplo, la demanda de crédito o la rentabilidad de una serie de inversiones. Periódicamente, los miembros de Copom se reúnen para establecer la tasa de Selic Meta, a fin de cumplir con el objetivo de inflación del gobierno (fuente).
Argentina busca salir de su default manteniendo negociaciones con tenedores de bonos. La República de Argentina mantiene las negociaciones extendidas para el cumplimiento del pago de los intereses por us$503 millones de sus bonos, las cuales irán, por ahora, hasta el 2 de junio. Existe un optimismo de que Argentina alcanzará un acuerdo con los tenedores de bonos después de que el mayor grupo de acreedores dijo que se requería “discusión directa e inmediata”. Las negociaciones, además, se podrían convertir en un precedente para las reestructuraciones de deuda soberana desencadenadas por la pandemia del Covid-19. Mientras tanto, el Gobierno de Argentina amplía las restricciones para las operaciones con divisas, en un intento de controlar la devaluación de su moneda (fuente).
Depósito de Valores de Chile crea filial para explorar custodia de criptoactivos. El Depósito Central de Valores de Chile (DCV), decidió crear una filial con una estructura más liviana para explorar negocios en el segmento fintech, particularmente respecto de la custodia de activos digitales o criptoactivos, sus plataformas de intercambio, la custodia de criptomonedas, la emisión de activos digitales y la custodia de activos tokenizados. Adicionalmente, se espera que la filial incursione en la prestación de negocios de estadística, custodia de instrumentos y numeración de valores. La nueva estructura societaria les permite invertir, apalancarse y explorar nuevos modelos de negocio que bajo la estructura regulada de DCV, no podría hacerlo (fuente).
Mercado Local
Banco de la República baja tasas de interés a un nivel muy cercano a tasas negativas en términos reales. La Junta Directiva del Banco de la República (BR), por mayoría, redujo su tasa de interés en medio punto porcentual a 2,75%, en línea con lo esperado por la mayoría del mercado y manteniendo el impulso contracíclico de la política monetaria. En la medida en que en abril la inflación se ubicó en 3,5%, el promedio de los indicadores de inflación básica en 2,9%, y las expectativas de inflación en 2%, el nivel actual de tasas es muy cercano a tasas negativas en términos reales. Para el BR, el balance de riesgos de la política monetaria sugiere la conveniencia de brindar un impulso adicional a la economía (fuente).
Bolsa de Valores ajusta programas de creadores de mercado de derivados sobre Mini Futuros del Índice Colcap y sobre Futuros de TES. La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) modificó la Circular Única del Mercado de Derivados para señalar que se aumenta el número de mediciones diarias tomadas para evaluar el cumplimiento de la permanencia mínima requerida en pantalla (80% en el mes bursátil) del programa de creadores de mercado de derivados sobre mini Futuros del Índice COLCAP. Así mismo, la BVC modificó la Circular Única del Mercado de Derivados para ajustar el programa de creadores de mercado de derivados sobre Futuros de TES flexibilizando las condiciones de cumplimiento del Indicador de Requerimientos Mínimos (fuente y fuente).
MinHacienda definió tasa de rendimiento de los títulos de solidaridad (TDS). De acuerdo con lo señalado en el Decreto que establece la emisión de Títulos de Solidaridad (TDS), su tasa sería la menor entre la tasa de corte resultante de las subastas de los TES de corto plazo inmediatamente anterior a la fecha de expedición o a la de cada prórroga, y el promedio simple de la tasa de corte resultante de las cuatro subastas de TES de corto plazo inmediatamente anteriores a la fecha de expedición o a la de cada prórroga. Por lo mismo, con la subasta de TES de corto plazo por cop$250 mil millones con vencimiento el 9 de marzo de 2021, realizada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, se definió la tasa de rendimiento de los TDS en 3.050%, 8 puntos básicos menos que la subasta anterior (fuente).
